印度储备银行提高利率以抑制通胀

2 印度储备银行（RBI）在其7 月29 日发布的季度货币政策回顾声明中宣布进一步采取货币紧缩措施以抑制通胀，包括：将回购利率提高50 个基点至9%并即时生效。将存款准备金率提高25 个基点至9%并于8 月30 日生效。RBI 进取的利率上调行为显示央行担忧通胀飙升更甚于经济减速。我们预计未来数月内RBI将进一步提高回购利率和存款准备金率。

中煤能源(601898/14.07 元)：维持推荐

半年报业绩略微高于预期

2008 年上半年业绩略高于我们原有预期。公司实现营业收入266.08 亿元，同比增长57.17%，归属于母公司股东的净利润35.48 亿元，同比增长55.74%。公司利润率有所提升。中国远洋的股价下跌使得公司营业利润降低9.16 亿元，降低08 年EPS 0.052 元。我们将08 年EPS 从0.57 元上调为0.61 元，同时将09 年EPS 从0.81 元上调为0.87 元。主要是由于我们将动力煤现货价格涨幅从15%上调至60%。维持推荐评级。

金地集团(600383/ 8.87 元)：维持推荐

2008 年中期业绩回顾

08 年中期主营业务收入同比上升22%，净利润同比上升17%，符合预期。账面现金73 亿，财务风险较小。上半年竣工20 万平方米，大部分计划竣工面积将在年底完成。目前公司股价对应的08、09 年动态市盈率为11.1、8.5 倍，对其08年底每股净资产值16.1 元有45%折让。我们看好公司长期发展潜力，并且经过前期股价的大幅度调整，公司估值已经较低，我们维持“推荐”的投资评级。用友软件(600588/29.05 元) ：维持推荐分析师：李源/联系人：赵苏关注主业，强调优势——中报业绩预览

中报净利可能同比下降，但经营业绩实际良好。收入保持快速增长，整体需求旺盛，结构可能略变。基金投资浮亏有所控制。我们看好用友的行业整合能力，且认为公司很有可能通过现金进行收购，而非增发或发债，不会对投资者权益进行稀释，也不会增加财务负担，使ROE 和EPS 均得到增厚。公司估值相对到位，但考虑到①公司在国内软件市场的领导地位享受一定溢价；②公司2~3 年内较明确的发展前景；以及③可能的行业整合带来业绩的增厚，我们维持盈利预测及长期“推荐”的投资评级。

神火股份(000933/39.98 元)：维持审慎推荐

半年报业绩高于预期，08 年EPS 上调21%

2008 年上半年业绩略高于我们原有预期。公司实现营业收入57.84 亿元，同比增长51.3%，归属于母公司股东的净利润6.88 亿元，同比增长50.99%。公司业绩收益于煤价上涨以及煤炭销量的提升。公司电解铝业务进入平稳期。未来业绩增长动力重回煤炭。08 年公司EPS 上调21%至2.45 元。我们预计公司2008 年和2009 年EPS 分别为2.45 元和3.15 元，对应市盈率分别为16.3 倍和12.7 倍。投资评级维持审慎推荐。